投资逻辑再梳理：超跌个股的机会

摘要

6月中旬以来市场深幅回调至今,已有超半数个股股价遭遇50%以上的大幅下挫。我们认为,在这些超跌个股中,不乏业绩优良,且估值较低的股票,或将成为行情转暖后资金选择做多的主要标的。那么,当前环境下,应该遵循怎样的投资逻辑,去挖掘补涨意愿强烈的超跌个股呢?我们根据股价跌幅、市盈率、业绩表现等指标,试图从众多超跌个股中筛选出具备投资价值的个股。化工、机械设备、非银金融和医药生物等行业中,已有不少个股具备业绩估值双重优势,极具投资价值。除此之外,我们还根据以下逻辑,在A股市场寻找"跌出来的机会":1、9月7日最低价已经低于上证指数在1849点和1664点低点时的水平。这部分个股在后市价值回归过程中,将具备更大的优势。2、当前股价低于员工持股成本的个股。持股成本是公司内在价值的重要参考线,一旦跌破,意味着具有相对较高的安全边际和明显的投资机会。3、当前股价低于定增预案价格的个股。虽然部分公司可能修改定增价格或放弃定增,但已经形成预案的定增价格意味着投资者可以在二级市场以低于定增价买入股票。对参与定向增发认购的大股东、大股东关联方、机构投资者来说,在定增股份解禁期接近时,也有着维护股价的动力,从而不至于使投资贬值。此外,对于正在实施定向增发的一些"破发"公司,一般也会为了保证增发的正常进行,上市公司常常选择维稳股价。相应个股股价回升确定性较强。4、当前股价低于每股净资产价格的个股,即"破净股"。从短期交易性机会来看,破净股股价和每股净资产的价差就是其潜在的上升空间。在目前大盘大幅震荡时,存在超跌反弹机会,可逢低布局。