创业板受益资本市场“反身性”

摘要

当前，主板市场震荡加剧，而代表转型、创新经济的创业板，则在牛市的驱动力下脱颖而出。股市的“反身性”，即股价对上市公司融资条件的“正反馈”影响，对中小板和创业板企业的影响比对大盘蓝筹企业更明显。 创业板受益资本市场“反身性” 根据我们的金融周期视角的投资分析框架，当经济下行时，与GDP相关度较小的新兴行业，因能对冲投资者的实业、房地产仓位，价值凸显。BETA值比较低的行业，比如TMT，在创业板上比较密集。基于我们对下半年经济继续下行的判断，我们认为创业板相应会更有免疫力。