我国宏观经济和金融总量平稳性的再思考

摘要

@@ 一、引言rn传统商业周期循环理论认为宏观经济总量是围绕着一个决定性的趋势波动的平稳过程(即趋势回归过程),这意味着冲击不会影响总量的长期演变路径,而只对总量具有暂时效应.因而,宏观总量过去的实现值对于我们的长期经济走势的预测将起到重要作用.然而,Nelson和Plosser(1982)采用传统的单位根检验方法对美国14个总量的动态特征进行了研究,结果发现13个总量是非平稳的,从而意味着冲击对绝大多数的总量产生了持久的影响,经济总量的变动是一个方差无界过程,因此我们无法使用过去的实现值去对未来作预测.他们的发现引起了经济学家们的广泛兴趣,因为无论在经济理论上还是在实证分析中,它都隐含着深刻的实际意义.理论上,单位根表明由政府发动的经济改革政策由于会受到别的冲击而无效;实际建模分析中,宏观经济时序列具有单位根导致经典的线性回归理论失去意义,即可能导致虚假回归,并且时序列的单整阶数对于建立正确的误差修正模型也具有重要意义.