养老保险会提升家庭金融资产配置效率吗——基于储蓄替代与风险偏好效应的实证检验

摘要

提高金融资产配置效率对提升居民财产性收入水平至关重要。基于2019年中国家庭金融调查(CHFS)数据,分析养老保险对家庭金融资产配置效率的影响及其作用机制的实证结果表明,养老保险能够显著提升家庭金融资产配置效率。在克服变量内生性偏误后,结论保持稳健。机制分析表明,养老保险主要通过降低家庭储蓄水平和提升家庭风险偏好程度,提升家庭金融资产配置效率。异质性分析发现,在城镇地区、高教育水平的家庭中,养老保险对家庭金融资产效率的促进作用更大。为提升家庭金融资产配置效率、增加家庭财产性收入,应进一步提高养老保险覆盖率、农村地区养老保险保障水平及居民受教育程度。