失之东隅收之桑榆:下游去库存倒逼上游去利润——2016有色金属年度策略报告

摘要

2015年有色金属价格迅速下跌,LME铜铝锌铅镍锡下跌幅度分别为24.7%、18%、26.8%、4.9%、42.3%、22%,SHFE铅录得6.38%的涨幅,铜铝锌镍锡跌幅分别为20.2%、22.9%、11.6%、34.9%、26%,下跌成因主要源自于资源国货币贬值及能源价格下跌所带来的成本下行,以及中国经济滑落背景下需求放缓两大因素。