通货膨胀对股票收益率波动的非线性效应

摘要

本文构建时间序列的STR模型,致力于检验1996-2012年通货膨胀对我国沪深两市股票收益率的动态影响.实证结果表明:通货膨胀对沪深两市股票收益率存在明显的非线性影响,且其影响效应高度依赖于两市股票收益率水平.深市对低股票收益率状态下的通货膨胀冲击有较强的正向响应,而通货膨胀则对高股票收益率状态下的沪市产生更显著的抑裁作用.