日元国际化影响因素研究及其对人民币国际化的启示

摘要

货币国际化是一国货币在国际经济活动中发挥计价、结算、交易、储备货币职能的过程.随着人民币纳入国际货币基金组织特别提款权(SDR)货币篮子,进一步推进人民币国际化无疑具有重要的意义.文章综合各种因素,选取在国际化过程中与中国各方面因素都较为相似的日本作为研究对象,运用理论分析与实证检验的方法,从经济规模、贸易规模、日元的汇率水平、在位主导国际货币美元的粘滞作用等因素,利用1976-2014年的年度数据,采用向量误差修正模型(VECM)检验了日元的国际化水平与其影响因素之间的相互关系.结果表明,日本的经济规模、贸易规模、日元的汇率水平与日元国际化呈正相关关系,在位国际主导货币美元的粘滞作用与日元国际化呈负相关关系.由此,从日元国际化的经验教训中得到对人民币国际化的启示:要继续促进国民经济与对外贸易的健康发展,保持人民币汇率的基本稳定和长期升值趋势,完善国内金融体系以及稳步推进金融市场对外开放,克服美元所具有的国际主导地位对人民币国际化的挤压.