家族控股与盈余管理:来自民营上市公司的经验证据

摘要

家族企业的治理效率一直为广大学者所探讨,其利弊众说纷纭.针对上市公司中普遍存在着的盈余管理现象,那么家族控制权到底是抑制还是加剧了盈余管理的程度呢?文章以2007-2017年民营上市公司的面板数据为样本,对上述问题进行了实证检验.结果表明,家族上市公司相比于其他民营上市公司,进行了更多的真实盈余管理活动,而在应计盈余管理程度方面则与其他民营上市公司没有显著差异.深入研究发现,随着家族控制权的逐步增加,真实盈余管理程度与之呈U型关系.说明家族控股比例在一定范围内体现为监督效应,降低了真实盈余管理;而当其超出一定范围后则体现为侵占效应,损害小股东利益,降低了会计信息质量.研究结果为家族企业的治理与监管、少数股东的保护及广大投资者的决策提供了经验性意见.