论我国货币条件指数的构建

摘要

本文构建了包含利率、有效汇率和货币供应量三变量的货币条件指数,并利用单方程法和向量自回归模型(VAR)对各变量的权重进行估算.结果表明,单方程法计算的权重比较符合我国的实际情况,据此权重确定的货币条件指数走势与货币环境变化表现出较高的一致性.通过与产出对比验证,发现新构建货币条件指数能及时反映产出变动的信息,对产出存在一个季度左右的领先.基于研究结论,建议货币当局应建立并公布权威的货币条件指数,以作为实施调控政策的参考指标和加强与公众沟通的重要工具.