对我国上市公司治理与并购关系的实证研究

摘要

上市公司的资产重组一直是证券市场的热点。据不完全统计，截至2004年年底。在深沪交易所1377家上市公司中．约46％的公司完成了不同方式、不同内容的资产重组。其中以控制权转移为特征的并购行为最为引人瞩目。从1994年的“棱光”事件开始，我国上市公司的并购经历了萌芽、数量型发展和趋向理性发展的三个阶段（张新，2003），其规模和数量逐年上升。每一起并购案的背后都有其特殊的背景和成因。为了揭示并购行为的本质规律。西方学者在并购的动因方面作了大量的理论和实证研究，其结果可归纳为协同效应论、管理者自大论等。