大连商品交易所大豆一号合约动态保证金研究

摘要

大连商品交易所大豆一号期货合约长期实行静态的保证金制度,但在国际期货市场中动态保证金制度是未来的发展趋势.国内目前缺乏对于大豆期货保证金制度的深入研究,在估计期货收益波动率时也没有使用滚动测算的思想.从基于GARCH和EGARCH两种模型、T分布和NORMAL两种分布假设的四种保证金设定方法,以及大豆一号合约收益数据的实证结果来看,大豆一号现行的静态保证金制度已不适应市场发展,保证金比例总体偏高,但在市场剧烈波动时又略显不足,综合考虑准确性和效率,以及投资者的交易成本EGARCH-T是最佳的保证金计算方法.