连锁企业扩张的金融支点：星巴克的股权输出模式、马里奥特的轻资产模式

摘要

管理质量与扩张速度之间的悖论始终困扰着中国连锁企业，外资连锁巨头麦当劳、星巴克的管理模式已经被大量的媒体、书刊文章所覆盖，但却很少有人研究管理背后的金融支持。实际上，对于连锁初期的企业，品牌自身的影响力较弱，品牌的扩张需要以金融资源为载体，而这种金融资源的获取，或者更确切地说金融资源的“借取”，很大程度上来自于资产负债表的设计：麦当劳模式下，以资产输出推动的品牌扩张，在提高了利润率的同时以资产回报率为代价换取了控制力；星巴克模式下，以股权输出获取金融资源，在保持资产回报率的同时以资本回报率为代价换取控制力；马里奥特模式下，借助内生或外援的金融能力、金融渠道，释放了被固定资产束缚的现金流，大大提高了品牌的扩张能力。