新形势下管理层持股的影响

摘要

证监会自2006年起至2011年出台的"半强制分红"政策,以及2012年中央出台"八项规定"以来,管理层持股对企业价值和股东回报的影响可能会发生的变化。本文以沪深A股2012-2016年上市公司数据为对象进行实证研究,发现管理层享有股权的确有着能提升企业价值的正面效应,但股东实际获取的报酬率并没有得到提高,存在着企业价值与股东回报脱节的现象。