分析师覆盖与行业信息定价效率

摘要

在同一个行业的公司暴露在相同的行业风险中,会受到相同的行业冲击,故而基本面之间会有同向变动的趋势;但是由于投资者的有限关注,行业冲击的信息并不能完全及时反映到公司的股价上,通常的情况是行业信息会逐步扩散反映到同行业公司的资产价格中。本文研究发现:中国A股市场同行业的公司存在显著的领先-滞后效应(lead-lag effect);分析师覆盖较少的公司股价变动的滞后效应更加明显,被更多分析师覆盖的公司为行业信息定价的效率更高,资产价格反应更快,说明分析师覆盖使得市场更加有效。