人民币实际有效汇率波动状况研究--基于时间序列与分位数回归方法

摘要

汇率问题是研究经济体宏观经济状况的热点问题,作为一项衡量经济状况并为央行提供决策依据的重要指标,伴随着我国汇率体制的改革,人民币实际有效汇率由单方面增值的态势变为在一定区间内上下波动能升能贬,对其波动的短期预测已成为一项重要课题。以2004年1月-2018年12月的人民币实际有效汇率的月度数据为基础,构建时间序列模型,得到序列为一个标准的一阶自回归过程。为深入寻找不同分位点水平下的汇率波动状况,同时避免因最小二乘法在假设条件上的不满足,采用分位数回归方法对数据进行进一步拟合,最终发现汇率在更高的分位点水平下具有更大的弹性,并对这种弹性水平在2015年“汇改”后的时间内样本进行稳健性检验,证明短期汇率惯性效应的存在,然后对模型结果进行合理解释并提出相关的结论和启示。