中国最早的金融投资市场：宁波钱庄的空盘交易（1860-1920）

摘要

不能以贷款有无投向近代新式企业作为是否为商业银行的评判标准。按照现代金融学理论，19世纪50年代在实施了过账制度以后的宁波钱庄就是本土商业银行。近代宁波钱庄的空盘交易属于纯粹的虚拟经济范畴，与现代金融投资交易相当接近，如：有固定的交易对象、交易场所；现金结算，具备复杂的交易层次与网络，信用交易特性明显；有做空机制，交易规模显著扩大；具备平仓制度、经纪人制度、佣金制度和最后交易日制度。近代宁波钱庄的空盘市场属于一种货币远期，但尚未发展到期货阶段。基于19世纪中期传统金融向近代金融转型的时空背景，可以认定，近代宁波金融市场的空盘交易是一个了不起的金融创新，它是中国最早的金融投资工具。