数字普惠金融赋能中小企业发展了吗?——基于TVP-SV-VAR模型的动态识别

摘要

以金融资本寻求超额收益最大化的效用理论为基础,结合风险溢价模型,构建数字普惠金融、股票市场与中小企业三者之间资金融通的作用机制,采用TVP-SV-VAR模型实证探究数字普惠金融是否有效赋能中小企业发展。结果表明,数字普惠金融的大量资金因投机者的短期投机行为流向了股票市场,助长了资本市场的繁荣,数字普惠金融在赋能中小企业发展方面存在“脱实向虚”现象。但是在国家对互联网金融环境的专项整治下,金融资本的“脱实向虚”趋势有所缓解。进一步进行区域异质性分析发现,东部地区实体经济对金融资本的吸纳能力较强,数字普惠金融对中小企业发展有一定促进作用,而中西部地区的中小企业实体经济增长乏力,资本因为寻求超额收益在金融系统内部空转,并且经济发展越慢的地区,金融资本“脱实向虚”现象越突出。