上市公司调研能否提高分析师预测精度

摘要

本文利用一套手工收集的数据,考察了投资机构对上市公司的调研行为对分析师预测精度的影响.发现在分析报告公布前3个月内,分析报告作者如果对公司进行过实地调研,那么分析报告对公司未来EPS的预测精度越差,预测乐观度越高.进一步的研究表明,无论分析师本人是否参与了调研,目标公司被调研次数越多、参与调研机构数越多,分析师的预测精度就越差,预测乐观度就越高.但是,给定上市公司被调研次数,公司的信息透明度越低,实地调研对分析师预测精度的改进效果就越大,对预测乐观度的提升作用就越小.我们的研究表明,从整体上看,投资机构对上市公司的实地调研增大了分析师预测的乐观度,降低了分析师预测精度.对于信息透明度较差的公司而言,调研有助于增强投资者对公司的认识,提高市场信息效率.