疫情之下消费券发放与实体经济复苏——来自中国消费类上市公司的证据

摘要

新冠肺炎疫情给中国乃至全球经济带来巨大冲击,国内疫情缓解后,我国多地发放消费券以期拉动消费、提振经济。为探究消费券对消费行业股市提振和企业复苏的实际影响,本文基于2020年第一季度至2020年第三季度851家消费类上市公司数据与186篇有关消费券的地级市新闻报道,采用事件研究法实证检验消费券政策信息发布在短期内对消费行业股市的提振作用,并通过固定效应回归和PSM模型检验消费券对较长期消费行业企业绩效的影响。通过实证研究,本文发现消费券发放公告这一信号在短期内对消费行业的股价有提振作用,同时,较长期消费券的实际发放对消费型上市公司的绩效也具有显著的提升作用。机制分析进一步发现消费券主要通过提升公司的营运效率拉动产业复苏。