信用债市场的主动管理收益空间研究

摘要

随着金融市场的发展变化,信用债市场主动管理逐渐成为各界关注的重点。在深度投入信用债市场主动管理之前,投资者须明确主动管理所能带来的超额收益空间,以确定是否有必要进行主动管理。文章基于中国债券市场,考察不同信用债主动管理策略的潜在收益空间,发现依据久期、评级和资本结构择券带来的收益空间最大。短久期和低评级的债券在长期范围内更容易实现高额收益,而基于行业轮动的择券在某些短期经济波动中,尤其行业基本面发生变化时,可能会带来超额收益,但长期来看,其提供的超额收益有限。因此,文章研究信用债市场的主动管理可为我国信用债市场的未来发展提供有益启示。