基于CPT效用的养老金补缴内涵价值分析——以山东省1978年～2016年经验数据为例

摘要

伴随着城市化进程,农村外出务工人员如何实现与城镇职工养老保险接轨,实现更高的养老效用是亟待解决的问题.2015年开始,山东等地出台了养老金一次性补缴政策,允许包括农村外出务工人员在内的企业职工通过一次性补缴参保城镇企业职工基本养老保险.但是,担心养老金领取金额低于缴费金额的顾虑导致了参保意愿不足的情况.本文采用行为金融中的CPT(cumulative prospect theory,累积前景理论)效用描述参保人在有限理性下的风险偏好,并计算这一保守估计下的养老金补缴内涵价值.结果表明,即使考虑到对损失的厌恶以及主观概率的扭曲,实际补缴金额仍显著低于其内涵价值.此外,在满足最低缴贷年限后,持续缴费至退休能够实现更高的效用.