行业竞争水平、披露成本与企业自愿披露决策

摘要

通过一个信息非对称的差异化寡头竞争模型,比较了掌握私有信息的知情企业在披露和不披露两种策略下的收益,在此基础上进一步分析行业竞争水平、披露成本两个重要因素对企业最优自愿性信息披露决策的影响。结果表明:披露成本不为零时,知情企业只会对外披露其掌握的较"好"的那部分私有信息;自愿披露的数量与披露成本、行业竞争水平负相关,但与私有信息是关于市场需求的还是关于生产成本的无关。因此得出结论:其一,披露成本不为零是行业竞争水平与自愿披露数量负相关的前提;其二,对文献中竞争水平与披露数量间关系的成立范围有进一步拓展:私有信息不仅可以是行业层面的(市场需求),还可以是企业层面的(生产成本)。由于已有研究认为竞争水平与披露精度正相关,还表明有必要将披露数量与精度分开进行考察。