美元汇率周期及其对中国经济金融传导机制研究

摘要

美国经济周期对中国经济周期的影响研究,是开放经济条件下宏观经济学研究的重点问题,也是当前国际金融危机冲击下极具现实价值的研究议题.本课题从美元汇率波动历史、影响美元汇率波动因素等入手,梳理美元汇率周期性波动特点,深入分析美元汇率对美国经济的影响,并进一步研究美国联邦基金利率、美国证券市场、石油价格等金融市场波动对我国经济的传导机理.通过对美国GDP、RRF等金融指标数据进行变量平稳性检验、格兰杰因果关系检验,脉冲响应函数分析,预测方差分解等环节,采用非结构性方法,建立向量自回归模型,探索美元汇率周期性变化对我国经济波动的影响.研究发现各项指标中,美元实际有效汇率对中国经济影响最大;美国联邦基金利率变动对中国经济影响最小;美国股票价格指数波动与中国经济增长具有正向关系;石油价格变动对中国经济影响具有滞后性等.上述研究结果,为我国有效应对美元汇率波动带来的外部效应传导风险提供理论支持.