经济新常态下价格型货币政策的动态有效性研究

摘要

本文利用TVP-FAVAR模型实证检验经济新常态下价格型货币政策工具的动态有效性.研究表明,在"新常态"的宏观环境下,利率对价格调控滞后3阶有效,随着利率市场化进程推进,2018年利率调控的时滞效应消除,且对价格和产出水平均能有效调控;汇率不能对价格和产出进行有效调控;利率对固定资产投资、房地产投资、进出口、贷款、股票市场等的调控效果较好,而汇率对社会消费品零售总额、进出口、股票市场等调控效果较好.总的来说,利率调控的效果比汇率调控的效果更好.