基于残值视角的PPP项目特许权期决策研究

摘要

PPP模式在我国应用前景广阔,合理的特许权期对PPP项目的成功运作至关重要.本文在已有研究的基础上,根据PPP项目价值的波动规律,将PPP项目价值波动分解为磨损造成的价值下降与维护引起的价值上升两个方面,从项目残值必须符合预期的角度,分析PPP项目的维护投入,进而构建考虑残值的PPP项目特许权期决策模型.研究表明:(1)项目的报废率与建设成本正相关,与经济寿命期负相关;(2)社会资本对PPP项目的维护投入随着运营时间逐渐增加,且与建设成本负相关、与经济寿命期正相关、与特许权期负相关;(3)当社会资本的投资回收速率较低或期望报酬率较高时,政府应制定较长的特许权期;(4)较长的特许权期对社会资本增加建设投资具有激励效果.本研究旨在为政企双方进行合理特许权期的决策提供新的角度与方法.