我国货币政策股市传导过程中的'渗漏'效应

摘要

1998年以来,我国的货币供应量每年以百分之十几的速度增长,但"渗漏"到股票市场的资金大量增加,且其增长速度远高于M0、M1、M2的增长速度.如果保持这样的增长速度,"渗漏"到股市的资金将对货币供应量产生越来越大的影响.实证分析表明股票市场已成为影响货币需求的一个重要因素.股票市场对M1的影响与CDP对M1的影响已经相差无几,这表明股票市场的货币需求极大的影响到货币的流动性.