中国股票市场资本配置效率评价--基于产业资本形成角度的实证分析

摘要

传统意义上对于股票市场有效性的研究大多从信息效率的角度来考察,但站在实体经济的角度,有效配置资本才是建立股票市场的最终目的.只讨论信息有效性其实是以信息效率会自动传导至资本配置效率为前提的.分析了信息效率向资本配置效率传导的条件,然后从产业资本形成的角度出发,利用协整分析方法对中国股票市场上的资本配置效率进行了检验.笔者认为,在当前中国这样一个竞争不充分的股票市场上,信息效率向资本配置效率传导的条件并不具备.