气候变化对企业风险承担能力与金融化关系的影响研究——来自A股非金融类上市公司的证据

摘要

气候变化对企业经济活动和金融体系带来的冲击在不断加深。气候变化的不确定性因素不仅会影响企业的风险承担水平,而且还对金融稳定造成威胁。以2011—2019年中国A股非金融类上市公司为样本,实证检验了企业风险承担能力对其金融化的影响以及气候变化对两者关系的调节作用。研究发现:企业风险承担能力越大,其金融化水平越高,两者之间的正向关系在高融资约束企业、非国有企业和非制造业企业中更为明显。更为重要的是,随着气候变化风险的增大,企业风险承担能力与其金融化行为之间的正向关系会被减弱。研究结果不仅为引导非金融类企业需要基于自身的风险承担能力来进行金融资产配置,而且还为应对气候变化所带来的不确定性提供了理论参考和借鉴。