绿色信贷、债务期限结构与重污染企业投资

摘要

绿色信贷政策实施至今,其作为金融杠杆是否充分发挥调节作用,值得验证。基于中国银行业监督管理委员会2012年《绿色信贷指引》的颁布为准自然实验,所使用的数据来源于2008~2021年沪深A股上市公司的数据,通过使用双重差分模型实证检验了绿色信贷政策对重污染企业投资的影响,发现绿色信贷对重污染企业投资存在抑制作用,通过中介效应模型检验了债务期限结构的中介作用,发现绿色信贷政策对债务期限结构存在约束作用,进而抑制了重污染企业投资。此外,通过异质性检验发现重污染国企承受的投资抑制效应大于非国企。以上结论既检验了绿色信贷的金融杠杆调节效果,也为绿色信贷政策更好地发挥调节作用提供了相关政策建议。