中央债券托管结算机构的风险控制作用

摘要

随着债券回购以及短期国债现货市场的快速发展，债券交割风险逐渐成为货币市场乃至整个金融市场系统性风险的重要组成部分。为控制结算风险，建立中央债券托管系统成为各国金融市场基础设施建设最具革命性、最具实质性意义的举措。中国的中央托管结算机构是在社会经济为不规范的国债回购所引发的系统性金融风险付出巨大代价的背景下应运而生的。中国新兴市场的不规范性，使得中国的中央结算机构面临更复杂的局面。为了充分发挥中央结算机构在风险管理中的功能，应当为其建立一套风险控制准则。按照这一准则和逐步发挥其自律组织功能的思路，今后几年，中央结算公司应在统一托管、对次级托管的有效监督以及提供“券款对付”的结算服务等方面进一步发挥其作用。