外汇期货市场发展的国际经验与启示

摘要

本文梳理了部分发达国家和新兴经济体发展外汇期货的路径和历史沿革,总结了我国早期发展外汇期货的经验教训,分析了当前境外人民币期货市场发展的现状.提出实现浮动汇率制度不是一国外汇期货成功的必要条件,流动性和实需满足才是外汇期货成功的关键.研究认为,存在资本管制国家发展外汇期货需协调与货币政策的一致性,防范交易的顺周期风险.制度安排上,本币兑美元期货是最符合实需的交易品种,合约设计应严格论证投机与实需的区别,处理好外汇期货与按金交易的非零和选择关系.