高管银行背景对公司过度负债的影响研究:融资约束抑或代理冲突?

摘要

本文以2004～2016年中国A股上市公司作为研究样本,检验了高管银行背景对公司过度负债的影响.研究发现,当公司聘请具有银行背景的高管时,公司过度负债的程度更高;当公司为民营企业、资产规模小或不支付股利时,公司聘请具有银行背景的高管所产生的公司过度负债效应更强;高管银行背景所导致的公司过度负债是由于融资约束的存在,而非代理冲突;由于融资约束的存在,高管银行背景导致的公司过度负债实际上增加了公司价值.上述研究发现在理论上拓展了有关银企关联和企业负债方面的现有研究,在一定程度上丰富了融资约束理论.