人口老龄化对主权债务风险的影响及内在机制——基于跨国面板数据的实证分析

摘要

理论上讲,人口老龄化是影响主权债务风险的重要因素,且存在多种传导路径.本文基于文献和理论分析提出人口老龄化影响主权债务风险的假说,选用2002-2016年68个国家的面板数据,实证评估人口老龄化对主权债务风险的影响以及对上述传导中介进行检验.研究发现:人口老龄化与主权债务风险存在显著正向关系;只有财政赤字和经济增长的中介效应是显著的,中介成立,即人口老龄化会通过扩大财政赤字和降低经济增长速度,提升主权债务风险.为了降低人口老龄化对主权债务风险的正向影响,建议推进向价值导向型医疗转型、探索养老金制度改革的可能性和提升人力资本投资水平.