市值效应和价值效应的再检验——基于长短期视角的实证分析

摘要

本文将影响变量的解释周期分为长短不同的两个周期,检验市值、账面市值比和收益股价比对中国A股市场股票收益率的影响.通过排序分组分析和Fama—MacBeth横截面回归检验发现,中国A股市场存在显著的市值效应和以账面市值比为影响因素的价值效应,但其影响作用大小和统计显著性在长短期下有所不同.本文还发现,收益股价比单独对股票收益率横截面不具有影响.这些发现为投资者利用市值效应和价值效应获得超额收益率提供了支持.