企业金融化对资产价格的影响——基于我国股价和房价的研究

摘要

近年来,我国传统实体产业的发展出现利润率下降、成本上升等一系列问题。在利益的驱使下,非金融企业的金融投资额逐渐上升,企业金融化趋势明显。伴随着企业金融化程度的加深,大量资金从实体经济流入资产市场,进而会影响资产价格。本文基于2007-2019年A股上市公司的季度数据,运用VECM模型研究企业金融化程度加深对资产价格的影响。研究结果表明,企业金融化程度的上升会推动股票价格上涨。企业金融化与房地产价格之间互为格兰杰因果关系,即企业金融化程度的上升会提升房地产价格,房价的上升反过来也会推动企业金融化程度的加深。