我国天然橡胶期货市场保证金水平设定研究

摘要

运用GARCH模型和EWMA模型动态地计算了我国天胶期货市场的保证金水平 ,并以防范信用风险和降低额外交易成本为评价指标 ,与现行的按固定百分比收取保证金的方式进行了对比分析。结论认为 :(1)现行的按 5 %收取保证金方式不仅具有较大的额外交易成本 ,而且还潜在着信用风险 ;(2 )由于天胶期价波动频繁 ,获得一个既能确保会员或客户违约概率小 ,又能降低额外交易成本低、长期不变的固定保证金收取水平是非常困难的 ;(3)