现金持有量决策具有战略效应吗?——基于现金持有量的平均效应与区间效应的研究

摘要

文章根据掠夺理论来考察现金持有量是否具有增加产品市场业绩的战略效应.研究结果表明,就平均效应而言,现金持有量能够增加企业的产品市场业绩；就区间效应而言,现金持有量的战略效应呈现出随着现金持有水平的提高而逐渐增加的趋势.进一步地检验结果表明大量持有现金引起的投资是造成现金持有量的区间效应呈增加趋势的主要原因,且最终也增加了企业价值.文章还发现行业的竞争强度以及整体财务状态也会影响现金持有量的战略效应.