如何应对全球不确定性新常态——来自全球主权财富基金和公共养老金的经验证据

摘要

后危机时代,全球经济复苏迟缓、经济政策不确定性增强,在国际投资回报下降以及人口老龄化日益加剧的压力下,研究主权财富基金及公共养老金投资特点的异同,有助于把握二者的最新投资趋势,从而为我国主权基金海外投资提供理论与现实参考.基于1974-2017年全球主权财富基金与公共养老金投资数据,分别从资产配置、行业选择、地域偏好等角度对基金的投资策略进行对比分析,实证结果表明,相较于公共养老金,主权财富基金更倾向于投资发展中国家、战略行业、区域内的企业以及股权类资产,且其投资后的持股比例是主权财富基金投资与否的一个重要考量因素.在全球金融市场高波动性的常态下,二者应注重投资项目的基本面及发展前景,坚持长期机构投资者的角色定位不动摇.