央行利率政策的稳定性:平滑转换特征研究

摘要

本文利用亚太地区12个国家1992～2008年的面板数据研究了央行利率政策的稳定性和平滑转换特征.研究结论表明,利率响应函数存在显著的不稳定性;利率对通货膨胀率的响应存在显著的平滑转换特征,并以3.94%为拐点.随着通货膨胀率的上升,利率的响应程度逐渐加强;发达国家更多地将实际经济增长率作为确定和调整利率的主要依据,而发展中国家更多地将通货膨胀率作为确定和调整利率的主要依据.文章最后对中国利率政策的实施提出了相关建议.