碳排放权交易与企业价值:基于绿色技术创新与产能利用率中介效应的实证研究

摘要

以碳排放权交易制度为准自然实验,选取2009—2020年深圳、上海、北京、广东、天津、湖北和重庆7省市碳交易试点地区的沪深A股上市公司为研究样本,建立双重差分模型,实证检验碳排放权交易对企业价值的影响以及绿色技术创新和产能利用率在其中的作用机制.研究发现:(1)实施碳排放权交易制度显著降低了企业价值.(2)碳排放权交易对企业价值的消极影响在国有企业和小规模企业中更为显著.(3)碳排放权交易制度通过促进企业绿色技术创新、抑制企业产能利用率影响企业价值,但绿色技术创新提高所带来企业价值的提升不足以弥补产能利用率降低所导致的企业价值减损,最终呈现碳排放权交易显著负向影响企业价值.