基于VAR模型的外汇储备对通货膨胀的影响分析

摘要

文章从基础货币投放、利率和汇率渠道,阐释外汇储备对通货膨胀的传导机制,并运用向量自回归(VAR)模型实证分析中国外汇储备对通货膨胀的影响。研究表明:外汇储备规模对通货膨胀的影响较为显著。其中,货币供应量对通货膨胀存在因果关系,但这种影响长期逐渐趋于收敛。短期内,外汇储备的增加会使得人民币实际有效汇率和利率下降;长期看,外汇储备将与汇率和利率呈同向变动,最终引致物价水平的升高。因此,管理层应着重改善外汇储备规模管理,优化外汇储备资产结构,提高人民币汇率弹性。