资本结构动态调整影响因素研究

摘要

引言1958 年 Modigliani 和 Miller 提出MM理论,认为企业有一个最有利的资本结构,在这个结构下,企业的价值最大,该资本结构就是企业最终希望达到的资本结构.随后的学者对 MM 理论进行了发展,提出了权衡理论、代理理论等经典理论,拓展了对企业市场价值影响因素的研究.企业在经营过程中受到融资约束、市场竞争等的影响,并不能总是保持目标资本结构,企业以达到目标资本结构为目的改变与调整的过程叫做资本结构调整,而一定期间内调整程度的大小即为其调整速度.资本结构的调整取决于调整成本和调整收益的差额,即调整净收益,当净收益小于零时不会调整,净收益大于零时会进行调整,而调整程度则与净收益的绝对值大小有关.