美联储非常规货币政策的推出与退出对我国产业部门的影响

摘要

引言 20世纪90年代以来,货币政策的框架不断完善,美联储实施以稳定通胀为目标、把短期利率作为操作工具的常规货币政策.2008 年爆发的美国国内次贷危机和全球金融危机,使得美国经济遭受严重打击.为了逆转经济的衰退,从2007年7月开始,美联储不断下调联邦基金利率.到 2008年 12月,联邦基金利率已降至0-0.25％,仍然不足以刺激经济,没有扭转经济的衰退.由于零名义利率的约束,此时利率手段已经无法继续发挥作用.美联储被迫推出包括量化宽松、扭曲操作和前瞻指引的非常规货币政策刺激经济增长.