众筹参与者的行为决策机制:一个两阶段理论模型分析

摘要

按众筹平台选择、众筹项目选择两个阶段,分别使用差异性Hotlleing模型、拓展的产品预售-价格歧视模型,探讨众筹平台、项目筹资者、投资者的行为决策机制。模型分析表明,双边市场下,众筹平台必须具有对两边市场的吸引力,差异化的增值服务是增强吸引力的关键;项目对投资者的吸引力与参与投资者数量、参与众筹的额外效用、投资者风险偏好、筹资者的价格歧视程度正相关,与目标金额负相关;众筹成功后销售利润的贴现值小于所筹集资金可能使筹资者"跑路"。当前中国众筹运营环境下,信任机制的建立和适当的目标金额是众筹成功的关键,促进众筹的规范运作则是其可持续发展的保证,投资者应正确认识众筹,根据自身情况选择众筹平台和项目。