基于烙印视角的董事长金融经历对企业投资结构偏向的影响——来自民营企业家特征的经验证据

摘要

本文从民营企业家个人特征视角,利用烙印理论分析董事长金融经历对企业投资结构偏向的影响及其内在作用机制.研究发现:(1)民营企业董事长的金融经历导致企业投资结构偏向于金融资产投资.(2)具有投行金融经历的民营企业董事长更偏向于金融资产投资.(3)董事长金融经历通过提高风险偏好程度和降低融资约束影响投资结构偏向程度.(4)东中部地区民营企业董事长金融经历影响显著更强;政府补助降低了董事长金融经历的影响;投资结构偏向会挤压企业技术创新投资,而董事长金融经历会抑制企业投资结构偏向导致的技术创新不足.本文从高管特征视角拓展了烙印理论,丰富了高管特征经济后果和企业投资结构偏向研究,对当前引导企业"脱虚向实"提供了参考.