可转换债券的发行及投资分析

摘要

发行债券同发行股票一样，都是通过吸引社会闲散资金而取得企业发展所需的资金，具有筹资迅速的优点。这两种筹资方式各有利弊发行公司债券不会分散股东权益，削弱股东对公司的控制权但发行债券公司必须在偿还日到来之前，积累和提供大量相应的现金，以保证偿还本息工作的顺利进行，而这将会增加公司的风险。特别对于成长型的公司，本身资金紧缺，债券到期的大量现金支出将对公司的进一步发展构成威胁，这相应也增加了投资者的风险。公司若采用发行股票来筹资，虽然可以不用偿还本金，但是发行新股不但会直接威胁到现有股东的利益和他们对公司的控制权，而且其筹资的成本也是较高的。一、可转换债券特点分析可转换债券是一种性质介于债券和股票之间，又具备二者优点的筹资方式。它是指在一定时期内，按规定的价格或一定的比例，由持有人自由选择是否转换为普通股（或优先股）的债券。由于这种债券可调换成普通股，给予投资者未来更多的选择机会，其风险性相应降低，所以其票面利率一般低于同期市场报酬率，这可以为公司筹集更多的资金。同时，债券的转换亦可以减少公司筹集现金偿还本息的压力，所以不失为一种良好的筹资方式。由于可转换债券通常票面利率低于同期市场报酬率，因此投资者的利益补偿一般是...