企业政治关联与企业风险投资策略选择研究——不同公司治理机制与风险投资机构特质的调节作用

摘要

文章以2009年10月到2016年12月在深圳创业板和中小板首次公开上市的上市公司为研究对象,深入分析了政治关联对风险投资策略的影响,并进一步探讨了风险投资机构特质和不同公司治理机制的调节作用.研究结论显示:政治关联企业倾向于选择联合投资策略以及分阶段投资策略;激励型公司治理机制会加强政治关联企业选择联合投资策略以及分阶段投资策略的行为;监督型公司治理机制会减弱政治关联企业选择联合投资策略以及分阶段投资策略的行为;国有风险投资机构正向调节政治关联与联合投资策略以及分阶段投资策略之间的关系;经验丰富的风险投资机构更能加剧政治关联与联合投资策略以及分阶段投资策略之间的正相关程度.本研究对拓展政治关联和风险投资领域的理论和实践具有一定的启示意义.