董事高管责任保险与非金融企业影子银行化——治理效应还是助推效应

摘要

以中国2007—2018年沪深A股上市公司为样本,实证研究董事高管责任保险对非金融企业影子银行化的影响。研究表明,董事高管责任保险与非金融企业影子银行规模显著正相关,表现为助推效应而非治理效应。这种效应的作用路径为:董事高管责任保险—风险承担能力—非金融企业影子银行化,以及董事高管责任保险—代理冲突—非金融企业影子银行化。此外,董事高管责任保险对非金融企业影子银行化的助推作用在主营业务能力较弱和投机机会较少、国有性质、公司内部治理状况较差、外部审计监督质量较差、地区金融生态环境较好的公司中更明显。