“复制动态方程”能解释微观企业的成长行为吗?——基于中国制造业上市公司动态面板数据模型的实证研究

摘要

基于"复制动态方程"的主要假设,以盈利能力与成长速度的关系为出发点,选择1714家制造业上市公司1990—2013年数据,建立动态面板数据模型并采用系统广义矩法估计,实证分析企业盈利能力对其成长速度的影响。结果显示:企业盈利能力与成长速度之间存在正相关关系,但前者对后者的影响较为微弱。这表明盈利能力并非是企业成长的决定性因素,即"复制动态方程"的理论与企业成长的实际并不完全相符。进一步,从"复制动态方程"的基本假设出发,对不符之处进行了合理解释。