企业避税与战略风险承担——兼议我国减税降费政策的作用机制

摘要

本文从企业避税的角度出发,在构建企业投资风险选择模型的基础上,利用2003-2015年的中国非金融上市公司数据,分析企业避税和战略风险承担的关系。研究发现,企业的避税行为会引发“现金流收入效应”与“现金流挤出效应”;企业的可投资资金量作为中介,使得企业的战略风险承担水平随避税程度的增加而增加,且增速逐渐减小。异质性分析表明,高融资约束企业、所在省份税收征管强度更低的企业、向避税天堂地区直接投资的企业,避税程度和战略风险承担水平呈正相关关系。最后,利用“金税三期”工程上线进行的反事实分析表明,只有在“强征管”的同时“减税率”,提高其以战略风险承担水平为标志性信号的企业竞争力,才能释放微观市场活力。本文丰富了避税经济后果及战略风险承担领域的文献,深化了我国当前“强征管、降税率”的减税政策对企业微观作用机制和影响的研究,并对当前税收征管实践具有重要借鉴意义。